京go娱乐 - 救火!负债2000亿的泰禾又发高利率美元债 谁买?

2020-01-11 16:57:07   【浏览】3060

京go娱乐 - 救火!负债2000亿的泰禾又发高利率美元债 谁买?

京go娱乐,融资成本高,泰和承受着2000亿美元债务的巨大压力。

继太浩集团全资子公司太浩集团全球(股份有限公司)有限公司(以下简称“tgg”)于2019年7月10日在海外完成债券利率高达15%的4亿美元债券发行后,太浩(000732.sz)再次发行债券。

而这次利率不低,11.25%!

泰和集团精心打造的泰和大院,作为近年来迅速崛起的福建房地产企业的“黑马”,已经成为房地产行业的热门ip。其中,泰和四合院四次被列为“亚洲十大超级豪宅”。然而,快速扩张也导致泰和集团资本链频繁出现紧急情况。其主要股东泰和投资持有的股票一度被冻结,形势极其紧张。

通过发行高利率债券筹集资金,似乎已经成为泰和集团“拯救江湖”的必要手段之一。

2019年9月10日,泰和集团宣布,公司全资子公司tgg已完成1亿美元债券的定价和发行。即将发行的债券将在新加坡交易所上市,债券代码为xs2052134140。该债券的到期日为364天,年息为11.25%。每半年支付一次,筹集的资金用于国内项目建设和其他一般企业用途。

根据另一份公告,泰和集团对此问题提供无条件和不可撤销的跨境担保。债券评级为caa1(穆迪)/ccc(惠誉),担保人评级为b3(穆迪)/b-(惠誉)。

与两个月前15%的债券利率相比,尽管这次11.25%的利率有所下降,但仍比同行高出一大截。

9月10日,另一家房地产巨头龙湖集团(00960.hk)也与泰和发行了美元债券。

公开信息显示,龙湖集团2029年到期的美元债务高达8.5亿美元,但年利率仅为3.95%。如果你看看泰和的11.25%,真的没有可比性,也没有坏处。

据华创证券研究报告,与华夏幸福、阳光城等住房企业2018年底发行的债券,甚至是泰和集团2018年发行的私人债务相比,今天泰和集团发行的美元债券利率略低。

2018年,泰和集团第八次特别股东大会审议通过了tgg向海外公开发行不超过18亿美元债券的议案。

迄今为止,泰和已在批准的限额内完成了12.55亿美元债券的发行,余额为5.45亿美元。

换句话说,未来泰和集团可能会继续发行美元债券。如果利率将达到另一个创纪录的高点,那么小额债务确实是不确定的。然而,值得注意的是,泰和集团的债务状况并不乐观。

根据太和集团2019年半年度报告,公司连续出售多个项目后,总负债、资产负债率和净负债率均有所下降。然而,截至2019年上半年,其流动负债仍高达1220亿元,总计2019亿元。

同时,2019年半年度报告数据还显示,泰和集团筹资活动产生的净现金流为-291.21亿元,这是由于公司借款收到的现金减少,偿还债务支付的现金增加。与此同时,泰和手中现金及现金等价物的净增长也逐年大幅减少。

从融资成本来看,泰和的平均借款成本高达9.3%。与同行业的龙湖集团相比,其2019年上半年的平均借款成本为4.56%,几乎是泰和集团的一半。

泰和集团面临2000亿英镑的债务和高昂的融资成本,压力很大。为了紧急情况下迅速“回血”,泰和集团不得不开启“卖、卖、卖”模式。

2018年12月14日,泰和发布了三项公告,出售其三家子公司,套现6.25亿元。然而,随后在10日,泰和也将其子公司的股权转让给五矿信托,以“股权转让和回购”的形式获得不超过30亿元的贷款,类似于质押贷款。

自2019年以来,泰和已经出售了至少六家子公司,其中黄启森的同胞徐荣茂赢得了三家,出资28.16亿元。

与此同时,一直走精品路线的太和大院,也将在2019年走“打折”之路。

业内有人曾告诉小债,目前市场上能够成功发行债券的大部分民营企业都来自房地产行业,市场甚至不会购买其他行业超过10%的利率。

目前,承受巨大压力的泰和集团仍然可以依靠发行债券“补血续命”。转向其他行业是超乎想象的吗?......

依靠“出售”和不间断发行债券的泰和集团能度过债务危机吗?

本文来自债券市场观察

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